2026年“618”启动前，京东交出喜忧参半的一季度成绩单。
5月12日，京东发布2026年第一季度业绩公告。一季度，京东集团营收3157亿元（人民币，下同），同比增长4.9%；归母净利润为51亿元，较去年同期的109亿元，同比下滑53.17%。
《每日经济新闻》记者注意到，作为京东的压舱石，商品收入中的核心带电品类收入阶段性承压。一季度，京东电子产品及家用电器商品收入同比下滑8.4%至1322亿元。京东集团首席执行官许冉在财报电话会上表示：“二季度会面对国补更高基数的影响，预计带电品类还会阶段性承压，进入到下半年，我们对增速的回升会更有信心。”
日用百货商品收入成为拉动商品端增长的主力，一季度同比增长14.9%至1126亿元，占商品收入比例提升到了46%，创下新高。
不过依旧不可否认的是，“国补”政策给过去一年的京东，送来了增长“大礼包”。但随着“国补”政策边际效应递减，京东新一轮增长动能的保持，谁来买单？
一季度带电品类承压许冉：对下半年增速回升有信心
受带电品类增速下滑影响，一季度，京东商品收入同比微增1.0%。不过一季度，日用百货商品收入同比增长14.9%，成为拉动商品端增长的主力。
构成京东商品收入的两大品类，正在接近平衡。这也从侧面印证了京东近年力推品类拓展、降低对带电品类依赖的战略有所成效。
针对带电品类收入增速的下滑，许冉在财报电话会上解释称，首先受到全球存储成本上涨的影响。从三月起，手机和电脑品类都出现了行业性的大幅涨价。此轮涨价幅度大、覆盖面广，短期内确实会在一定程度上抑制部分消费需求。同时销售结构加速向中高端的机型和头部品牌集中。
而二季度，这种情况将依然存在。许冉表示，二季度会面对“国补”更高基数的影响。叠加涨价对消费情绪的影响，带电品类的销售预计还会阶段性地承压。许冉给出的增速回升期限是下半年。
服务收入方面，一季度，京东平台及广告服务收入同比增长18.8%，物流及其他服务收入同比增长21.7%，合计服务收入达709亿元，在总收入中的占比提升至22.4%。
比较亮眼的是京东物流板块。一季度，京东物流总收入605.8亿元，同比增长29%，经调整净利润达10.5亿元，同比增长40.1%。这也是京东物流自上市以来利润表现最好的一季度业绩。
老牌股票配资谁来扛起京东下一阶段增长大旗？
虽然上个季度，许冉曾为京东外卖定调，预计2026年投入将比2025年有所降低。但作为如今京东新业务中最具成长性的一员，外卖业务的战略走向依旧备受外界瞩目。
一季度，京东新业务（含京东外卖、京东产发、京喜及海外业务等）营收62.79亿元，同比增长9.1%。经营亏损则从去年同期的13亿元急剧扩大至103亿元，经营亏损率高达164.9%。这部分增长主要由京东外卖的前期投入驱动。
不过京东外卖开始规模性投入是在2025年第二季度，当季京东新业务亏损为148亿元，若对比该时期，京东新业务的整体亏损还是有所收窄。
此外，每经记者注意到，2025年第二季度到2026年第一季度，京东的营销费用分别为270.1亿元、210.5亿元、253.5亿元以及153.7亿元。这部分主要用于新业务（即外卖业务等）的推广活动上。这四个季度的营销费用同比增幅还是呈现出大幅回落的趋势。
京东也在财报中表示，京东外卖“单均损益持续改善”，总投入规模环比已“明显收窄”，并在用户增长、购频提升、跨品类购买等方面释放与核心零售业务的协同效应。
财报电话会上，针对分析师提出的京东外卖的盈利目标一题，京东首席财务官单甦表示，外卖业务最终一定会实现盈利。“一季度，京东外卖实现了从上线以来幅度最大的环比减亏，一季度，外卖业务产生的佣金和广告收入环比增长接近两倍。”单甦补充道。
新业务的其他板块，一季度京东也有不少动作。每经记者注意到，欧洲线上零售品牌Joybuy在一季度推出。
针对国际业务，许冉在电话会上表示，随着业务规模的增长，整体投入可能会随之逐步上涨。但同时随着单量增长，运营的规模效应也会逐步显现，单均的损益也会持续改善。
元股证券:ygzq.hk“整体我们在国际业务的投入还是有纪律性的。国际业务也是京东坚定不移的长期战略。”许冉进一步表示。
从当前情况来看配资教程，无论是外卖、AI还是国际业务，似乎都不能真正扛起京东下一阶段增长的大旗。短期内，主业零售依旧需要做好“压舱石”和“掌舵手”的双重角色，继续稳住京东这艘大船的航向。
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