7月24日，中国人民银行官网发布公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。央行开展4次隔夜逆回购操作，主要目的是对冲7月末至8月初的短期流动性压力，稳定货币市场利率，确保金融市场平稳运行，与此同时，也可能是前瞻性对冲未来潜在资金压力对市场预期影响。
对此，中信证券首席经济学家明明表示，本次隔夜逆回购操作和6月类似，选择提前“预告”操作的方式；此外，隔夜逆回购延续固定利率、数量招标的模式，且并未公布中标利率。可见，本次隔夜逆回购操作属于月末流动性支持。
对于本次预告，业内专家普遍认为符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青谈到，中国人民银行此前于7月15日宣布，“研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率，并和市场做好沟通”，6月即在操作前进行了预告。本次央行也较早做了提前沟通，符合预期。
对于为何8月3日开展一次隔夜逆回购，王青分析称，当天会有较大规模7天期逆回购集中到期。而本次用隔夜逆回购释放流动性，可以提高流动性管理效率，降低金融机构成本，也能避免流动性淤积。
明明也持相似观点。“8月3日仍然选择3000亿元的投放，或为了避免当日7天逆回购集中到期对资金市场和债市形成太大冲击。”他表示，总体来看，本次隔夜逆回购操作公告体现了对于流动性市场的呵护态度。虽然当下资金面相对平稳，但隔夜逆回购呵护力度不减，也可能是前瞻性对冲未来潜在资金压力对市场预期影响。
元股证券:ygzq.hk编辑 | 王茅
审核丨秦婷
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